美联储祭出“大招”后，美元指数开启跌势，非美货币升值，人民币对美元汇率大幅反弹。分析人士指出，恐慌情绪促使资金进入美元避险，但当疫情得到控制，经济逐渐恢复后，美元或遭重挫。

　　人民币大幅反弹

　　24日，在岸人民币对美元汇率日盘收涨逾400基点，离岸人民币也收复了7.08元关口。其他非美货币也在走强，截至24日18时，欧元、英镑、日元、加元、瑞郎兑美元全线升值，澳元、新西兰元对美元汇率升值幅度超2%。与此同时，美元指数已跌破102，报101.32。

　　北京时间23日晚，美联储公布“无限量QE”举措，将隔夜回购和定期回购的报价利率设定为0%，并将不限量按需买入美债和MBS（抵押贷款支持债券）。美元指数应声下落，从102.8快速跌至101.7；非美货币全线反弹，离岸人民币短线拉升近600基点。分析人士指出，美联储推出“无限量QE”有利于缓解美元流动性，并遏制美元升值。

　　“无限量QE”打压美元

　　自从美股本月第一次熔断后，全球金融市场恐慌加剧，VIX指数一度飙升至83，资金涌入美元避险，美元指数持续反弹。此后美股又出现三次熔断，本月第四次熔断发生在当地时间18日，各路资金已慌不择路，争抢美元流动性，美元指数当日突破100，此后继续上行，最高站上103，创三年来新高。

　　在此期间，美联储多次出台应对措施：15日，降息至接近零利率区间，并推出新一轮量化宽松；17日，美联储宣布启用商业票据购买；23日直接祭出“无限量QE”大招。但是，在疫情未见好转、财政刺激举措受阻的情况下，美股仍延续跌势。截至当地时间23日，标普500已跌至2237点，重回2016年12月水平。

　　分析人士指出，当前，经济基本面和货币政策已不是外汇市场最主要的驱动因素，流动性需求和市场波动对汇市的影响更为关键。金融市场压力程度越大，投资者越有可能恐慌性地买入美元。

　　不过，也有观点认为，恐慌只是暂时的，随着疫情得到控制、经济恢复正常秩序，美元将回落。而且，美联储大搞量化宽松，实质是将本国风险分摊给全球，特别是外汇储备主要为美元的国家。疫情结束后，美元可能遭遇重挫。

　　专家指出，当下能够扭转全球金融市场风险偏好的还是疫情本身。国内来看，疫情防控重点已转向“防输入”，复工复产正有序开展。粤开证券首席经济学家李奇霖认为，中国财政政策和货币政策对实体的传导效应远强于海外，人民币资产相对强势较为确定。

　　申万宏源宏观团队认为，展望年内人民币汇率，前期人民币一度下滑已体现疫情冲击经济的影响，后续复工复产阶段国内经济基本面展望向好，不存在进一步贬值基础。预计近期美国应对疫情的措施将进一步升级，至年底预计美元指数降至95-97。