【全球央行动态】

　　美联储褐皮书显示，多数地区报告就业增长，尽管速度缓慢，复苏仍不完全。但与上一个报告期间相比，越来越多的地区报告就业水平下降。制造业、建筑业和交通运输业的劳动力需求最强劲。几乎所有地区均见到物价温和上涨。

　　美联储贴现率会议纪要显示，联邦储备银行董事们报称疫情继续拖累经济状况，不同行业的影响差别很大。在11月末到12月初的会议上，12家地区联储银行的董事均投票维持贴现率不变。

　　美联储主席鲍威尔在出席线上活动中表示，除非出现令人不安的通胀和失衡，否则将不会加息。美联储加息时间点“不会很快到来”，经济离美联储的目标还很远。美联储将非常透明，当讨论缩减宽松的具体日期变得合适时，会让市场知晓。

　　欧洲央行公布2020年12月政策会议纪要，表示未来经济前景可能不及预期，因而扩大宽松力度仍有必要。欧央行宣布将紧急抗疫购债计划（PEPP）总体规模增加5000亿欧元至1.85万亿欧元，并将该计划延长9个月至2022年3月。

　　欧洲央行行长拉加德在一场主要讨论欧元区经济前景的对话中表示，加密货币市场的投机热潮已经引起了高层决策者的注意。自11月以来，比特币价格已经翻了一番多，本月早些时候创下了逾41000美元的历史新高。她表示，比特币为犯罪活动提供了便利，称这种加密货币使一些“可笑的生意”成为可能。

　　美联储哈克表示，美联储将尽可能在长时间内将利率保持在较低水平。美联储能够接受通胀轻微超调，但不会让通胀失去控制。新冠疫情仍将对经济造成创伤。

　　美联储理事布雷纳德表示，短期经济前景充满挑战，经济离我们的目标还很远；需要一定时间才能出现实质性的进一步进展；通胀处于低位，希望看到持续性进展；由于基期因素，通胀有可能短暂突破2%。

　　英国央行行长贝利表示，英国央行正在与银行就负利率是否切实可行进行大量的工作，没有哪个国家在金融市场的”零售“端使用负利率，不认为疫情会导致英国经济发生结构性转变。英国央行副行长布罗德班特表示，英国经济可能比看上去要强劲。英国将于本周开始与欧盟进行金融服务谈判。

　　日本央行上调9个地区中3个地区的评估，下调1个地区的评估，另外4个地区维持不变。日本央行称，许多地区看到经济出现回升迹象，但由于疫情的影响，形势依然严峻。

　　日本央行行长黑田东彦称，随着疫情的影响消退，日本经济有可能出现好转。日本央行将在必要时增加宽松政策。

　　韩国央行将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期。韩国央行行长李柱烈称，今天的政策决定是一致的，维持宽松的立场，直到预期中的稳定复苏出现；现在讨论货币政策正常化还为时过早，经济复苏的步伐取决于消费。

　　菲律宾央行行长称，重申只要有需要，宽松货币政策就可以维持下去；有针对性的财政措施仍有空间；2021年第二季度将出现两位数的GDP增长，第四季度的增长也将是稳健的。

　　泰国央行称，经济复苏仍然脆弱，面临不确定性；预计通胀将在2021年年中恢复到目标水平。

　　【市场观察】

　　摩根大通指出，在上一轮经济周期中，美联储在2013年5月首度透露缩减QE预期后于同年12月正式实施，在缩减QE之处美债收益率曲线一度快速走陡，后又重新趋平。而以当前10年期美债收益率开始走高的节点判断，美联储最有可能在2021年12月开始缩减QE，此后在2023年下半年进入加息周期。

　　凯投宏观称，美联储承诺维持宽松政策，意味着通胀保值国债（TIPS）应该会继续跑赢名义国债，以反映通胀预期上升，而实际收益率下降应该会抑制美元走强。经济学家Adam Hoyes在报告中称，美联储的政策立场意味着“经济仍在复苏的时候，名义收益率不会上涨太多”；然而，美国通胀“将高于大多数人的预期”，投资者“高估了货币状况将会收紧的速度”。因此，随着通胀补偿上升，实际收益率应该会继续下降；实际收益率下降会阻止近期美元反弹“积聚太多动能”，尤其是在人们预期欧洲或日本的实际收益率不会下降太多的情况下。

　　高盛分析师押注英国央行将在2月降息，赔率为4:1。英国央行降息10个基点——将利率降至零的可能性表明，在2月会议上押注较低隔夜指数掉期利率具有积极的风险回报。预计银行将有更多动机在定期融资计划下放贷，购债步伐也将加快 。不过，英国国债收益率曲线仍可能会变陡，前沿利率仍受到支撑，因央行将发布进一步的负利率政策研究报告。